总市值超48亿元，昆船智能“着陆”创业板
加入高工移动机器人行业群，加微信：18565829548，出示名片，仅限移动机器人及智能制造产业链相关企业。
成立于1998年，深耕智慧物流近25年的“老兵”迎来了IPO。
11月30日，昆船智能技术股份有限公司（以下简称“昆船智能”，303311）正式登陆创业板，截至发稿时，昆船智能每股报20.01元，较发行价上涨6.13元每股，总市值超48亿元。
作为较早进入智能物流、智能制造成套装备领域的企业，昆船智能主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维等业务，截至目前，昆船智能已实施烟草、酒业、医药、快递电商、军事军工、汽车、家电、3C 等行业上千个智能物流和智能产线项目。
随着定制化生产、柔性生产、密集仓储、消费升级等成为制造业行业的关键词，智慧物流已成为近年来最热门的赛道之一。
高工机器人产业研究所（GGII）统计了2017-2022H1中国物流机器人/物流仓储相关领域获融资情况，2017年还徘徊在10亿元上下，2021年就冲到了47.15亿元。短短4年时间，融资金额翻了近4倍。而2022年上半年，融资金额就已达到27亿元。
或是基于智慧物流崛起的大背景，昆船智能实现迅速的发展。
昆船智能招股书显示，2019-2021年，公司分别实现营业收入15.47亿元、16.19亿元、19.15亿元，年均复合增长率CAGR为11.30%；实现归母净利润0.79亿元、0.91亿元、1.00亿元，年均复合增长率CAGR为12.18%。
值得注意的是，昆船智能招股书（申报稿）显示，2018年昆船智能的营业收入和净利润分别为15.20亿元和0.63亿元。
从业务组成来看，昆船智能主营业务包括智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务四大领域。
昆船智能招股书显示，2019-2021年、2022年1-6月，智能物流系统及装备业务和智能产线系统及装备两者合计占营收的比例均超80%，同时，智能物流系统及装备业务在昆船智能的营收结构中占据主要地位，在报告期内占比均超50%。
据介绍，关于智慧物流系统及设备，昆船智能可提供由立体仓库系统、搬运与输送系统、分拣配送系统等物流系统产品，同时根据客户需求，昆船向客户提供单独的物流系统核心技术装备（单机设备）、软件及自动化控制系统产品。
其中，智能物流系统设备业务中的 AGV 业务主要由子公司昆船智能装备负责，招股书显示，2021年、2022年1-6月，昆船智能装备分别实现净利润668.1万元、343.90万元。
*截图自昆船智能招股书
在研发投入上，2019-2021年，昆船智能研发投入占营收的比重分别为4.86%、5.85%和5.38%，较行业5.91%、7.18%、6.17%的平均值低。据悉，2019-2021年，昆船智能的研发投入分别为0.75亿元、0.95亿元、1.03亿元。
*与同行可比公司毛利率对比，截图自昆船智能招股书
就研发费用率低于同行水平，昆船智能在招股书中表示，主要是公司营业收入规模较大所致。2020 年，公司研发费用率较大幅度低于行业平均水平，主要是机器人进行整体业务调整，将产业应用研发投入费用化，使得其当年研发费用规模大幅增长，拉高了行业平均值所致。2021 年，公司研发费用率低于行业平均水平，主要系兰剑智能加大对多行业、多应用场景的新产品、新技术研发，使得研发支出大幅增长所致。
从营收结构来看，昆船智能存在大客户依赖的情况。招股书显示，2019-2021年、2022年1-6月，昆船智能最终客户口径前五大客户的收入占公司总收入的比重分别为73.23%、76.86%、72.03%和 71.57%，客户集中度较高。其中，报告期内，中国烟草总公司收入占昆船智能营收的比重分别为 56.72%、62.94%、50.55%和 43.74%。
就客户集中度强，昆船智能表示，如果未来中国烟草总公司经营情况发生不利变化，或烟草专用机械市场竞争加剧，或电子烟等新型烟草制品对卷烟市场冲击加剧、卷烟销售量出现下滑，或国内烟草行业固定资产投资规模下降，对智能物流系统及装备、智能产线系统及装备等需求发生重大不利变化，且公司无法及时拓展新的客户或业务，将对公司经营业绩产生不利影响。
本次IPO，昆船智能拟募资75000.00万元，主要用于智能装备研制生产能力提升建设项目和补充流动资金。
*截图自昆船智能招股书
据悉，昆船智能智能装备研制生产能力提升建设项目主要将在四方面进行：
1.智能装备研制生产提升方面，包括新建柔性生产线系统、信息系统、AGV 研发试验及展示中心、总装基地配套建设等，提升产品供给能力，扩大市场份额；
2.售后服务方面，包括搭建基于物联网的远程设备运维系统、工业物联网试验平台、UWB 室内定位体验中心等，提升公司售后服务能力；
3.新产品研制方面，包括建设物流产品研发平台、软件技术研发平台、仿真测试平台、展示体验中心等，提升产品技术研发能力、试验及验证能力；
4.营销网络体系建设方面，包括建设互动投影系统、企业形象及产品展示中心等构建公司营销体系，增强营销能力。
就该项目的必要性，昆船智能表示，该项目有四大必要性。第一，该项目可以扩大现有产品供给能力，扩大市场份额；第二，有效提升产品技术研发能力、试验及验证能力，促进公司高质量发展；第三，完善信息基础设施建设，促进管理效率提升；第四，优化生产流程，实现生产资源的合理配置，有效促进公司精益化管理水平的提高。
而关于补充流动资金，昆船智能表示，随着公司研究领域和研发项目不断增加，现有的研发场地、设备条件等已难以满足未来需求，本次募集资金补充流动资金，有利于满足公司持续增加的研发投入需求，同时补充流动资金有利于优化资本结构、减轻财务压力。
招股书显示，2019-2021年、2022年1-6月，昆船智能经营活动产生的现金流量净额分别为-1.17亿元、1.13亿元、0.64亿元和-6.4亿元。不难看出，昆船智能现金流压力较大。
此外，在招股说明书中，昆船智能就公司的经营情况对2022年经营情况进行了预测，2022年全年，昆船智能预计实现营业收入19-22.5亿元，同比变化-0.77%至17.51%；预计实现归母净利润1.05-1.2亿元，同比变化5.19%至20.22%；预计实现扣非归母净利润0.8-0.95亿元，同比变化-12.33%至4.11%。
*截图自昆船智能招股书
上市之后，昆船智能能否借助资本的力量抓好技术、产品并撬动市场，高工移动机器人将持续关注。
点
“阅读原文”报名参加2022高工移动机器人年会